本文摘要：今年以来，全球大宗商品交易市场堪称一片哀嚎声。

今年以来，全球大宗商品交易市场堪称一片哀嚎声。由于全球经济萧条，造成大宗商品价格连创意较低，全球仅次于商品交易商瑞士嘉能可近日宣告，为减低债务，旗下坐落于非洲的两个旗舰铜矿将投产18个月，其铜产量增加大约20%，为年内最大规模减产。不过，业内人士却指出，嘉能可此举或无法转变全球铜价倒数6年游走低位的局面。　　与此同时，嘉能可出有清部分商品库存，以帮助偿还债务，有可能有大量锌涌进全球市场，让本就暴跌的锌价更进一步承压。

不受此影响，9月22日LME3个月期锌盘中一度暴跌近3%至1633美元/吨，为2010年6月以来最低水平。　　有色金属板块各品种今年以来争相走弱，特别是在是上市时间较长的铜铝铅，早已跌到至近几年来新高。相对于铜铝铅，有色金属锌却是抗跌的一个品种，但是正如法国巴黎银行(BNP)金属策略师StephenBriggs所言，“大量锌泉水仓储库，对市场是一个极大冲击。”　　锌价创5年来新高　　市场倒数走弱，9月22日，沪锌期货盘中报收13530元/吨，刷新5年来新高，暴跌155元/吨，跌幅1.13%;伦敦金属交易所(LME)3个月锌期货一度暴跌3%至1633美元/吨，为2010年6月以来最低水平。

　　对于金属锌的下跌，市场人士指出，也许与嘉能可上月公布的中期财报有关。此前，嘉能可宣告一系列措施以减少300亿美元的净债务后，该公司有可能给本就供应富裕的市场再行再配阴霾。

此外，嘉能可上月在公布中期财报时回应，正在缩减15亿美元“低流动性库存”。　　与此同时，上周，该公司又宣告，将运营资本再行削减15亿美元，虽然没发布出售库存细节，但所采行的方式还包括不断扩大出有清库存。

此前，有消息称之为，LME锌库存自8月初以来剧增逾40%，让投资者措手不及。因预期大型锌矿重开将造成供应紧缺，投资者今年初还将锌作为主要金属投资目标。　　“LME锌库存从年初的70万吨降到8月中旬的43万吨的阶段性低点之后，较慢回落，目前LME锌的库存在60万吨的水平。

我们指出，锌库存的快速增长，就是和嘉能可的库存获释有关。因为美元面对加息，库存回升合乎预期，近月瞄准融资收益率上升(甚至近月升水增大背景下有可能面对融资亏损)。”南华期货分析师方森宇在拒绝接受《华夏时报》记者专访时回应。

　　“由于嘉能可持有人的色金属库存很大，所以一旦嘉能可乘机向市场挤兑锌库存，这就不会造成市场买卖方失去平衡，市场只有卖方在抛货，而缺乏有实力买家来买货，这对市场情绪上的影响更大。另外，在不告诉挤兑明确量和明确时间的情况下，估算市场上没买家不敢只能偏移操作者。”招商期货分析师许红萍在拒绝接受记者专访时回应。

　　许红萍指出，8月至今新奥尔良仓库锌减少20万吨左右，并不是囤货的展现出，更好是受限于现货挤兑艰难，而期锌得出较好升水结构，更有部分隐性库存转往(买期货比卖现货收益更佳)，其中少有嘉能可大量隐性库存返抛掷期锌的有可能，市场预计量为15万吨左右，但转往15万吨之后，倒数3天共转往近5万吨导致市场混乱，担忧有更大挤兑量，远超过市场买方能拒绝接受的量，最后造成锌价大幅度暴跌。　　另外，对于嘉能可清库存的方式，光大期货有色金属研究总监徐迈里回应，必要挤兑至现货市场可能性较小，因为现货市场容量比较较小，不会导致清货周期长，抨击价格显著的后果，通过LME售出结算是比较更佳的自由选择。我们无法相信嘉能可否知道不会出有明锌库存，但是出清LME提炼锌要手势明锌精矿更容易得多。

　　业内人士认为，嘉能可仅次于头寸依序为：锌、锡、镍、铜，如果真为如市场猜测，嘉能可弃锌健铜，乘机挤兑锌，那么对于锌价或将是可怕一击，锌价或再行下一个台阶，20%左右跌幅或降到12000元/吨附近，当然这也是最坏的局面。　　一德期货分析师车美超指出，只不过从当前基本面看，并没市场上反应得那么乐观。2016-2018年锌矿的减产不会使供应增加，市场需求并无大幅度增加预期，后期锌供应整体仍偏向紧缺，这不会为下滑的锌价获取有力承托。

之前有消息称之为，8月开始，嘉能可在新奥尔良仓库的锌库存就在剧增，是有囤货待涨的有可能，不过现在看也代价了惨烈的代价。

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